En julio y agosto de 2017 se cumplen diez
años del inicio de la crisis que asoló buena parte de las economías
occidentales a partir de dicha fecha. Tras
un largo periodo de recesión posterior a 2007, la economía mundial inició una recuperación moderada en 2014, que
aparece fortalecida en 2017. La economía española ha sufrido tales altibajos
con intensidad. Las consecuencias sociales y
políticas de la recesión no han terminado de superarse.
Entre julio y
agosto de 2007 trascendió que algunos fondos de inversión de Estados Unidos no
podían hacer frente a los vencimientos de principal e intereses. Algunos bancos de inversión de dicho país y del
Reino Unido encontraron serias dificultades para captar recursos en los
mercados de capitales.
En Estados Unidos se habían titulizado créditos
fallidos por una cuantía de 500.000
millones de dólares. El problema de
dichos préstamos hipotecarios se extendió por todo el mundo a partir de los mercados
de capitales. La quiebra del banco norteamericano Lehman Brothers confirmó el
profundo carácter de la crisis en septiembre de 2008.
España era un
país tomador de financiación en los mercados de capitales. El problema de los préstamos
hipotecarios fallidos norteamericanos se sufrió con escasa intensidad. Pero el
nivel alcanzado por los préstamos hipotecarios a promotor inmobiliario, que habían llegado a
suponer el 30% del PIB, provocó serios problemas de morosidad, de falta de
solvencia y de liquidez en el sistema bancario, y de forma especial, pero no exclusiva, en las cajas de ahorros. La primera
intervención de una caja de ahorros se produjo en 2009 (Caja de Castilla-La
Mancha) y hasta 2012 tuvo lugar un intenso
proceso de bancarización y concentración
de las cajas de ahorros, proceso dirigido por el Banco de España..
Después de 2007, la economía española se
desaceleró en 2008, a lo que sucedió un largo periodo de cinco años de descenso del PIB, a una media
anual próxima al 2%. El periodo 2014-17 ha sido de recuperación. A pesar del
cambio de ciclo, en el segundo trimestre de 2017 el PIB de España ha alcanzado el nivel máximo correspondiente al 2º trimestre de 2008.
El nivel de empleo EPA era inferior en un 10,%, esto es, en 2017 todavía hay 2,1 millones de empleos menos que
a la llegada de la crisis.
En la economía
española de 2017 la presencia del sector de la construcción está muy por debajo de la alcanzada en 2007. El peso de la inversión en vivienda dentro
del conjunto de la construcción está lejos de los altos niveles de 2007. Lo más
positivo de 2017 es la mayor relevancia del resto del mundo en la demanda. Así, las
exportaciones suponían el 25,7% del PIB en 2007, mientras que superan el 33% en
2017. Frente al elevado déficit corriente de España frente al resto el mundo en
2007, en 2017 dicha economía tendrá un superávit exterior equivalente al 1,7% del PIB.
Se ha entrado
en una etapa de recuperación cíclica, pero se advierten las consecuencias
devastadoras de la recesión comprendida entre 2009 y 2013. El brutal aumento de
las desigualdades, la reducción del alcance del estado bienestar, la fuerte
reducción del poder de compra salarial se dejan sentir. La sensación de
inseguridad es todavía muy amplia en los hogares. El escenario político ha
sufrido cambios significativos. La democracia liberal de los últimos 50 años
está pasando por momentos difíciles. En todo ello ha tenido bastante que ver la crisis.
Nunca debió
dejarse que se desarrollara un periodo tan prolongado de burbuja inmobiliaria. La t autoridad supervisora debió hacer algo por frenar un proceso tan prolongado de intensa actividad constructora de viviendas. Las consecuencias negativas han superado
ampliamente a las ventajas de la fase previa de expansión. En el futuro, la política
económica debe de actuar para moderar las excesivas fluctuaciones cíclicas del
mercado inmobiliario.
Una versión de este articulo se publicó en la revista semanal El siglo de europa", de 3 de septiembre de 2017
Una versión de este articulo se publicó en la revista semanal El siglo de europa", de 3 de septiembre de 2017
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